当前位置:主页 >> 房产数据

国金证券欲速则不达较好

2020-11-20 来源:

国金证券:欲速则不达 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本结论 本周最引人注目的事情无非是动车事故。A股受此事件影响在周一大幅下挫后,至较低的平台进行整理。这次事件带给我们很大的触动,也应该引发一些反思。此事件,留给我们印象最深的是两个字:"快"与"慢",一条"中国,请放慢你飞奔的脚步"的微博广为流传,它折射出我们经济、社会、投资中所共同面临的转型问题,我们从策略角度做一点讨论。

投资的快与慢。中国经济过去几年一直受投资高增长驱动,在金融危机后,我们先后又推出了高速公路、高铁等基建项目,今年再推1000万套保障房工程;虽然我们一直在讲转型,但投资占经济的实际比重从未下来。在看到投资对经济增长拉动和扩大供给的正面效应之时,此次动车事故也在提醒我们还要关注工程安全质量、负债规模可持续等因素,政策层对此已经做出一定的反应(如"谋发展必须把安全放在首位")。之前市场期望3季度投资能再上层楼,我们认为对投资增长的预期已不应太高。

转型的快与慢。从中期来看,大家普遍认可经济要转型,但同样也存在操之过急的地方。从新兴产业到主导产业,从新兴小企业到成熟有但今天的高分输球绝非他所愿。竞争力大企业,中间会有较长的过程,也会有很大的挑战。如果基于转型的假设,将新兴产业不分竞争格局如何的炒上去,其风险在去这个站怎么到处都是广告啊年底今年初已经有充分的揭示;如果对于新兴企业,不细究其竞争优势,则高估值的风险也是很大的。转型是个过程,大浪淘沙,其策略必然主要是自下而上的。

股市的快与慢。股市今年以来的表现,也呈现出急躁的特征;投资者开始从对基本面的研究,过渡到对预期波动的把握;市场涨也快,跌也快,不停的猜测政策是紧还是松。对周期股力图把握经济、政策、流动性之间的松紧,对小股票则是追求短期快速的收益;从结果上看都不尽如人意。这种格局下,在结果大概率上是"欲速则不达;见小利,则大事不成"。

立足长远,以静制动。既然过去追求的是快,其在股市中的表现就是投资的高增长,股价的突飞猛进,快速的行业轮动;但这种"快"将逐步让位于"慢",因为这辆奔驰的列车已经快到了极致。在这种背景下,我们认为投资策略也需要有所转变,更多的着眼于长远,用更长的周期来考量企业增长和回报,更多的采取自下而上的策略,更加注重内部竞争优势而非单纯的外部拉动。

从短期股市看,我们认为还将是低位震荡为主。下周有PMI数据和美国国债谈判,在重要事件未清晰之前,市场更多会是观望的心态。在策略上还是应该强调放弃对短期的焦灼,更多着眼长远。

下周,我们将发布8月投资策略月报,在其中对短期市场走势及配置做详细的阐述。国金研究所本周重点关注个股包括:宋城股份、广联达、棕榈园林、东方园林、易华录、豪迈科技、用友软件等。投资者请查看下文国金一周重点报告汇总。

抚顺看白癜风权威医院
左氧氟沙星治胃炎吗
镇江治疗白癜风医院在哪
友情链接
西宁房产网